Analisis Prediksi Peringkat Obligasi Perusahaan dengan Pendekatan Faktor Keuangan dan Non Keuangan

Desak Nyoman Sri Werastuti

Abstract


Pemeringkatan obligasi dapat memberikan sinyal tentang probabilitas kegagalan pembayaran utang sebuah perusahaan. Fenomena di Indonesia terjadi beberapa emiten yang mengalami gagal bayar (default) yang kebetulan memiliki peringkat layak investasi (investment-grade). Tujuan dalam penelitian ini adalah untuk mengkaji dan menganalisis pengaruh laba operasi, laba ditahan, aliran kas operasi, total assets, leverage, profitabilitas, umur obligasi (maturity), jaminan (secure) dan reputasi auditor pada peringkat obligasi di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan industri non keuangan yang menerbitkan obligasi di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2009-2013. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling. Hipotesis dalam penelitian ini akan dianalisis dengan menggunakan analisis Ordinal Logistic Regression. Hasil penelitian menunjukkan laba ditahan, aliran kas operasi dan profitabilitas berpengaruh positif pada peringkat obligasi di Bursa Efek Indonesia. Leverage berpengaruh negatif terhadap pada peringkat obligasi di Bursa Efek Indonesia. Laba operasi, total assets, maturiti dan jaminan tidak berpengaruh pada peringkat obligasi di Bursa Efek Indonesia.

Bond rating can provide signals about the probability of failure to pay the debt of a company. Phenomenon in Indonesia occurred several issuers who have failed to pay (default) happens to have an investment grade rating (investment-grade). The purpose of this research is to examine and analyze the effect of operating income, retained earnings, operating cash flow, total assets, leverage, profitability, age bonds (maturity), assurance (secure) and auditor reputation on bond ratings in the Indonesia Stock Exchange. The population in this study are that companies non-financial industry that issue bonds in the Indonesia Stock Exchange-year period 2009-2013. The sample was selected using purposive sampling method. The hypothesis in this study will be analyzed using Ordinal Logistic Regression analysis. The result of this study are retained earnings, operating cash flow and profitability positive effect on bond ratings in the Indonesia Stock Exchange. Leverage negatively affect the bond ratings in the Indonesia Stock Exchange. Operating profit, total assets, maturiti and guarantee no effect on bond ratings in the Indonesia Stock Exchange.


Keywords


Bond Age (Maturity), Security (Secure), Auditor Reputation, And Bond Rating

Full Text:

PDF

References


Adrian. 2011.Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. (Skripsi). Semarang: Universitas Diponegoro.

Arif, Bramasta Wisnu. 2012. Pengaruh Manajemen Laba Dan Rasio Keuangan Perusahaan Terhadap Peringkat Obligasi. (Skripsi). Semarang: UNDIP

Allen, Arthur C. 1994. The Effect of Large Firm Audits on Municipal Bond Rating Decisions. Journal of Practice & Theory, Vol. 13, Spring

Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.

Brigham, E. E., L. C. Gapenski, dan P. R. Daves. 1999. Intermediate Financial Management. 6th ed. Orlando: The Dryden Press.

Brister, B. M., R.E. Kennedy, dan P. Liu. 1994. The Regulation Effect of Bond Rating on Yield. Journal of Finance , 510-531.

Burton, B.,M., Adam, dan P, Hardwick. 1998. The Determinant of Credit Ratings in the UK Insurance Industry. Download www.google.com

Chan , Jagadeesh, dan Warga A. 1999. Market Based Evaluation fot Model to Predict Bond Ratings and Corporate Bond Trading Strategy. Working Paper. www.google.com

Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Horrigan, J. 1966. The Determination of Long Term, Credit Standing With Financial ratios, Empirical Research in Accounting: Selected Studies. Supplement to Journal of Accounting Research.

Kaplan R. S., dan G. Urwitz. 1979. Statistical Models of Bond Rating : A Methodological inquiry. The Journal of Business.

Luciana, 2007. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Working Paper, download www.google.com .

Manurung. 2008. Hubungan Rasio-Rasio Keuangan dengan Rating Obligasi. Working paper, download www.google.com .

________, 2010. Obligasi, Harga Portofolio & Perdagangannya. Jakarta : PT. Adler Manurung Press.

Nurhasanah. 2003.Kemampuan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Peringkat Obligasi Perusahaan manufaktur: Analisis Diskriminan dan Regresi Logistik (Tesis). Yogyakarta: UGM.

Riyanto, Bambang. 2011. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Sari, M.P. 2007. Ketepatan Peringkat Obligasi Antara Model Prediksi dan Agen Pemeringkat. (Thesis) Yogyakarta: Pascasarjana UGM

Subramanyam. 2010. Analisa Laporan keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Wydia Andry. 2005. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi. Jurnal Buletin Ekonomi dan Moneter dan Perbankan.

Yasa, Gerianta Wirawan. 2007. Manajemen Laba Sebelum Pemeringkatan Obligasi Perdana: Bukti Empiris Dari Pasar Modal Indonesia. (disertasi). Yogyakarta : UGM.

Yuliana,Rika et al. 2011. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi PadaPerusahaan Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi XIV Aceh.




DOI: https://doi.org/10.15294/jda.v7i1.4040

Refbacks

  • There are currently no refbacks.




Creative Commons License
Jurnal Dinamika Akuntansi is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License