Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Kinerja Keuangan sebagai Penentu Struktur Modal Perusahaan

Ida Maftukhah

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, pertumbuhan asset, ROA, DPR, net sales, fixed asset ratio dan corporate tax rate terhadap DER pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2004-2008. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah sepuluh perusahaan manufaktur. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive sampling. Data yang diteliti diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) masing-masing perusahaan. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel dummy untuk kepemilikan manajerial dan ROA berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DER. Variabel pertumbuhan aset dan DPR berpengaruh positif dan signifikan terhadap DER. Variabel kepemilikan isntitusional berpengaruh positif dan  signifikan terhadap DER. Sedangkan net sales, fixed asset ratio dan corporate tax rate berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap DER. Hasil penelitian juga menunjukkan nilai adjusted R2 sebesar 33,4%.  


The objective of this research is to analyze the influence of managerial ownership, institutional ownership, asset growth, ROA, DPR, net sales, fixed asset ratio and corporate tax rate toward stock DER manufacturing company that listed on Indonesian Stock Exchange in the period of 2004-2008. Sample of this research consists of 10 manufacturing company. Purposive sampling methods were used as samples determining method. Data were provided by Indonesian Capital Market Directory (ICMD) for each company. Analysis technique that used in this research is multiple linier regression. The result of this research shows that Managerial ownership as dummy variable and ROA have a negative and significant influence toward DER. Asset growth and DPR have a positive and significant influence toward DER. Institutional ownership have a positive and  significant influence toward DER. Otherwise net sales, fixed asset ratio and corporate tax rate have a positive and not significant influence toward DER. The result of this research shows that adjusted R2 is 33,4%

Keywords

Managerial ownership; Institutional ownership; Financial performance; Capital structure

Full Text:

PDF

References

Ang. R. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft.

Ariyanto, T. 2002. Pengaruh Struktur Pemegang Saham terhadap Struktur Modal Perusahaan. Jurnal Manajemen Indonesia. Vol. 1, No. 1, pp: 64-71.

Barclay, J. M & Smith, C. W. Jr. 1995. The Maturity Structure of Corporate Debt. The Journal of Finance. Vol. L, No. 2.

Bathala, C. T., Moon, K. R & Rao, R. P. 1994. Managerial Ownership, Debt Policy and The Impact of Institutional Holding; An Agency Perspective. Financial Manajemen. Vol. 23, pp: 38-50.

Boediono, G. 2005. Kualitas Laba: Studi Pengaruh Mekanisme Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis Jalur. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VIII. Solo.

Brigham, E. F & Weston, J. F. 1994. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jilid 2, Edisi kesembilan. Jakarta: Erlangga.

Daniati, N & Suhairi. 2006. Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan Arus Kas, Laba Kotor, dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham (Survey Pada Industri Textile dan Automotive yang Terdaftar Di BEJ). Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Faisal & Firmansyah. 2005. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komposisi Dewan Direksi: Analisis Persamaan Simultan. Media Ekonomi dan Bisnis. Vol. XVI, No. 2, Desember.

Frensidy, B., Setyawan, I & Roni. 2007. The Effect of Management Ownership Structure, Bussiness Risk and Firm Growth toward The Capital Structure. Usahawan. No. 07, Th. XXXVI, Juli.

Gujarati, D. 2003. Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga.

Hidayati, L. 2001, Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Keuangan pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public. Jurnal Bisnis Strategi. Vol. 7, No. 5.

Homaifar, Z & Benkato. 1994. An empirical Model Of Capital Structure; Some New Evidence. Journal of Business Finance & Accounting. Vol. 21, No. 1.

Ismiyanti, F & Hanafi, M. M. 2004. Struktur Kepemilikan, Risiko, dan Kebijakan Keuangan: Analisis Persamaan Simultan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol. 19, No. 2.

Jensen, M. C. 1986. Agency Cost Of Free Cash Flow, Corporate finance, and Take Over. American Economic Review. Vol. 76, No. 2, pp: 323-329.

Jensen, G. R., Solberg, D. P & Zorn, T. S. 1992. Simultineous Determination of Insider Ownership Dept, and Dividends Policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol. 21, pp: 247-263.

Jogiyanto, H. M. 1998. Teori Portfolio dan Analisis Investasi, Edisi 2. Yogyakarta: BPFE.

Masdupi, E. 2005. Analisis Dampak Struktur Kepemilikan Pada Kebijakan Hutang Dalam Mengontrol Konflik Keagenan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Vol. 20, No. 1.

Mc. Connell, J. J & Servaes, H. 1990. Additional Evicience on Equity Ownership and Corporate Value. Journal of Financial Economics. Vol. 27, pp: 595-612.

Moh’d, M. A., Perry, L. G & Rimbey, J. N. 1998, The Impact of Ownership Structure on Corporate debt Policy: a Time-Series Cross-Sectional Analysis. Financial Review Social Science Research Network, Agustus. Vol. 33, Issue 3, pp: 85-98.

Nurrohim, H. 2008. Pengaruh Profitabilitas Fixed Asset Ratio, Kontrol Kepemilikan, dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Publick di Bursa Efek Indonesia. Yogyakarta: Sinergi.

Rahayu, D. S. 2005. Pengaruh Kepemilikan Saham Manajerial dan Institusional Pada Struktur Modal perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Auditing. Vol. 01, No. 02.

Rajan, R. G & Zingales, L. 1995. What Do We Know About Capital Structure? Some Evidence From International Data. Journal of Finance. Vol. 5, pp: 1421-1460.

Riyanto, B. 2001. Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan. Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.

Santika, I. B. M & Ratnawati, K. 2002. Pengaruh Struktur Modal, Faktor Internal, dan Faktor Eksternal Terhadap Nilai Perusahaan Industri yang Masuk Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis Strategi. Vol. 10.

Sartono, R. A. 1998. Manajemen Keuangan Teori dan Implikasi, Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.

Susiana & Herawati, A. 2007. Analisis Pengaruh Independensi Mecanisme Corporate Governance dan Kualitas Audit terhadap Integritas Laporan Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X 26-28 Juli 2007.

Tumirin. 2005. Analisis Variabel Akuntansi Kuartalan, Variabel Pasar, dan Arus Kas Operasi Yang Mempengaruhi Bid-Ask Spread. JAAI. Vol. 9, No. 1, pp: 61–75.

Wahidahwati. 2002. Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional pada Kebijakan Hutang Perusahaan: Sebuah Perspektif Theory Agency. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol. 5, No. 1.

Yuhasril. 2006. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Farmasi yang Telah Go Publik di Bursa Efek Jakarta. BULLETIN Penelitian. No. 09.

View Counter: Abstract - 25429 and PDF - 11808

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Bookmark and Share