Faktor Penentu Struktur Modal: Studi Empirik pada Perusahaan Multifinansial

Siti Ridloah

doi:10.15294/jdm.v1i2.2470

Faktor Penentu Struktur Modal: Studi Empirik pada Perusahaan Multifinansial

Siti Ridloah⁽¹⁾,

DOI: https://doi.org/10.15294/jdm.v1i2.2470

(1) Jl Psr Pagi 90, Roa Malaka, Tambora, Jakarta, 11230

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel struktur aktiva, ukuran perusahaan, operating leverage, profitabilitas, likuiditas dan pertumbuhan penjualan terhadap Struktur Modal perusahaan sektor keuangan serta mengetahui variabel manakah yang paling berpengaruh terhadap stuktur modal. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan sektor keuangan multifinansial yang terdaftar di BEI yang memiliki laporan keuangan dalam ICMD tahun 2008. Penentuan sampel penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa ada pengaruh secara simultan variabel independen terhadap Struktur Modal. Hanya ada tiga variabel independen yang berpengaruh signifikan secara parsial terhadap variabel dependen yaitu ukuran perusahaan, profitabilitas dan likuiditas. Dari variabel-variabel tersebut, variabel yang paling berpengaruh terhadap stuktur modal adalah ukuran perusahaan. Saran yang penulis sampaikan dalam penelitian ini, bahwa untuk mencapai Struktur Modal yang optimal, perusahaan perlu meningkatkan profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan dengan cara meningkatkan profit margin dan meningkatkan asset yang dimiliki perusahaan.

This study aims to determine the effect of asset structure variables, firm Size, operating leverage, profitability, liquidity and growth in sales of corporate capital structure of the financial sector as well as knowing which variables most affect the capital structure. The populations of this study were all multifinansial financial sector companies have been listed on the Stock Exchange which has ICMD financial statements in 2008. Purposive sampling method is used to analyse the samples of this study. The results of multiple regression analysis showed that there is a simultaneous effect of independent variables of corporate capital structure of the financial sector. There are only three independent variables that significantly influence the dependent variable that is partially on the variables of firm Size, profitability and liquidity. Of explanatory variables, the variable that most influence on capital structure is a variable Size. This study suggests that to achieve the optimal capital structure, companies need to improve profitability, liquidity and company Size by increasing profit margins and increasing company-owned assets.

Keywords

Liquidy; Operating Leverage; Profitability; Asset Structure; Capital Structure; Firm Size

Full Text:

PDF

References

Aditya, J. 2006. Studi Empiris Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2000-2003. Skripsi tidak dipublikasikan. Yogyakarta: Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Indonesia.

Antoniou, A., Genuy, Y & Paudyal, K. 2002. Determinant of Corporate Capital Structure: Evidence from European Countries. Center for Empirical Research in Finance. Department of Economics and Finance. University of Durhem. March 1.

Atmaja, S. L. 2008. Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Andi Offset.

Bai, Chong-En, Liu, O., Lu, J., Frank, M., Song & Zhang, J. 2004. Corporate Governance and Market Valuation in China. Journal of Comparative Economics. Vol. 32, pp: 599-616.

Boateng, A. 2004. Determinants of Capital Structure: Evidence From International Joint Ventures in Ghana. International Journal of Social Economics. Vol. 31, No.1-2, pp: 56.

Brigham, F. E & Houston, J. F. 2006. Fundamentals of Financial Management (Dasar-Dasar Manajemen Keuangan), Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.

Deesomsak, R., Paudyal, K & Pecetto, G. 2004. The Determinant of Capital Structure: Evidence From The Asia Pacific Region. Journal of Multinational Financial Management. Vol. 14, No. 4-5, pp: 387-405.

Fattouh, B., Mozzino, P. S & Harris, L. 2005. Capital Structure in South Korea: Quantile Regression Approach. Journal of Development Economic. Vol. 76, No.1, pp: 231-250.

Harris, M & Raviv, A. 1991.The Theory of Capital Structure. The Journal of Finance. Vol. 46, No.1, pp: 297-355.

Kesuma, A. 2009. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Serta Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol. 11, No. 1, pp: 38-45.

Myers, S. C. 1984. The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance. Vol.39, No.3, pp: 575-592.

Ozkan, A. 2001. Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run Target: Evidence from UK Company Panel Data. Journal of Business Finance and Accounting. Vol. 28, No. 1-2, pp: 175-198.

Qian, Y., Yao Tian, Y & Wirjanto, T. S. 2007. An Empirical Investigation into The Capital structure Determinants of Publicy listed Chinese Companies. School of Economics at Zhejiang University. China and Institute of Quantitative Finance and Insurance (IQFI), Waterloo, Canada.

Riyanto, B. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.

Romano, Caludio, A., George, A., Tanewiski & Kosmas, X. S. 2001. Capital Structure Decision Making: A Model For Family Business. Journal of Business Venturing. Vol. 16, No.3, pp: 285-310.

Setiawan, R. 2006. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal dalam Perspektif Pecking Order Theory Studi pada Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Jakarta. Majalah Ekonomi. Vol. 16, No. 3, pp: 318-333.

Sofilda, E & Maryani. 2007. Analisis Faktor Penentu Struktur Modal Perbankan di Indonesia. Media Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi. Vol. 7, No. 3, pp: 351-366.

Sitorus, M. 2005. Pengujian Empiris Struktur Modal Pada Emiten Di Bursa Efek Indonesia Selama Periode Sebelum Dan Setelah Krisis Moneter. Laporan Penelitian. http://www.yai.ac.id/upi/penelitian%5cmakalah26.doc. Diunduh pada 17 September 2008.