Women on Board dan Kebijakan Keuangan Perusahaan: Bukti Empiris terhadap Kebijakan Dividen dan Cash Holdings dalam Two-Tier Board System

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kehadiran perempuan pada dewan direksi dan dewan komisaris terhadap kebijakan dividen dan cash holdings pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar dalam indeks LQ45 periode 2020–2024. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id dan laporan tahunan perusahaan. Populasi penelitian adalah perusahaan non-keuangan dalam indeks LQ45, dengan sampel 19 perusahaan yang dipilih menggunakan metode purposive sampling selama lima tahun sehingga diperoleh 95 observasi. Metode analisis yang digunakan adalah regresi data panel, dengan Fixed Effect Model (FEM) untuk model kebijakan dividen dan Random Effect Model (REM) untuk model cash holdings. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kehadiran perempuan pada dewan komisaris berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan kehadiran perempuan pada dewan direksi tidak berpengaruh signifikan. Pada model kepemilikan kas, kehadiran perempuan pada dewan direksi berpengaruh negatif dan signifikan, sementara kehadiran perempuan pada dewan komisaris tidak berpengaruh signifikan. Kebijakan dividen dipengaruhi oleh kinerja perusahaan dan leverage, sedangkan cash holdings hanya dipengaruhi oleh kinerja perusahaan.